新華社:股份回購迎來政策紅利 為A股帶來積極影響
2018-09-07 18:38:00 來源:新華網(wǎng)
證監(jiān)會6日發(fā)布消息,證監(jiān)會會同有關(guān)部門研究起草了《中華人民共和國公司法修正案》草案,提出了修改公司法股份回購有關(guān)規(guī)定的建議。按照立法程序要求,修正案草案目前正在中國政府法制信息網(wǎng)向社會公開征求意見。
股份回購是公司在特定情形下,收購本公司已經(jīng)發(fā)行在外的股份。業(yè)界認為,股份回購制度的完善進入立法程序意味著該制度迎來“政策紅利”。長遠看,將為A股帶來積極影響。
專家介紹,從境外成熟市場經(jīng)驗看,股份回購制度在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定公司控制權(quán)、提升公司投資價值、建立健全投資者回報機制等方面發(fā)揮著重要作用。
特別是當市場出現(xiàn)短期非理性下跌,股價普遍被低估時,通過實施回購計劃提升每股價值,促進增量資金入市,有利于為股價穩(wěn)定提供強有力支撐,向市場釋放正面信號,減少市場恐慌情緒,維護市場穩(wěn)定健康發(fā)展。
資本市場歷史上的相關(guān)案例也證明了股份回購的積極作用。1987年美國股災(zāi)發(fā)生后,約有650家公司宣布回購本公司股票,加上此前已宣布回購的350家公司的持續(xù)回購行為,提振了市場信心,對穩(wěn)定股市起到了重要作用。1997年亞洲金融危機期間,我國臺灣地區(qū)為維護證券市場穩(wěn)定,規(guī)定受市場影響導(dǎo)致股價非正常下跌的上市公司可以回購股份。
與境外成熟市場相比,境內(nèi)上市公司回購股份的積極性不高,現(xiàn)行股份回購制度的作用發(fā)揮不夠充分。證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示,2014年以來,滬深兩市約有2169家次公司實施股份回購。其中,主動回購148家次,金額約529.36億元;被動回購2021家次(主要為購回離職股權(quán)激勵對象持有的激勵股票),被動回購家次占比高達93%。2014至2017年,境內(nèi)上市公司主動回購的總金額僅為同期現(xiàn)金紅利金額的1.5%。同期,美國、英國上市公司回購股份分別達到4127、2086起,回購總金額與其同期現(xiàn)金紅利金額的比例分別為43.57%、49.50%。
證監(jiān)會相關(guān)部門負責人分析,從制度層面看,回購情形規(guī)定不足、程序要求不盡合理、庫存股制度缺失等造成了股份回購制度作用未能有效發(fā)揮。與之相對應(yīng),此次修正案草案重點做出以下修改:
一是增加股份回購情形,包括用于員工持股計劃,上市公司為配合可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證的發(fā)行用于股權(quán)轉(zhuǎn)換的,上市公司為維護公司信用及股東權(quán)益所必需的,法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他情形等;
二是完善實施股份回購的決策程序,簡化公司因?qū)嵤﹩T工持股計劃或者股權(quán)激勵,上市公司配合可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證發(fā)行用于股權(quán)轉(zhuǎn)換,以及上市公司為維護公司信用及股東權(quán)益等情形實施股份回購的決策程序;
三是建立庫存股制度,明確公司因特定情形回購的本公司股份,可以以庫存方式持有。
該負責人介紹,意見征求階段將持續(xù)一個月,該階段結(jié)束后證監(jiān)會將會同有關(guān)部門廣泛聽取業(yè)內(nèi)專家、市場主體、投資者等各方的意見建議,并抓緊推進后續(xù)配套政策制定,避免出現(xiàn)監(jiān)管空白。
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