宋清輝:正視創(chuàng)投基金稅 要避免劣質(zhì)企業(yè)浪費(fèi)社會(huì)資源
宋清輝
日前召開的國務(wù)院會(huì)議提出確保創(chuàng)投基金稅負(fù)總體不增,保持地方已實(shí)施的創(chuàng)投基金稅收支持政策穩(wěn)定。此舉,意味著政府在想辦法為創(chuàng)投行業(yè)“減負(fù)”。此前,創(chuàng)投行業(yè)因?yàn)槎惵蕟栴}而哀嚎已經(jīng)到了“至暗時(shí)刻”。筆者認(rèn)為,這些言論有些言過其實(shí),有機(jī)構(gòu)稱“創(chuàng)投基金稅負(fù)暴增七成”,多少也有些標(biāo)題黨之嫌疑。
“暴增”的具體原因,是來自于國稅總局稽查局近期對(duì)各地2018年股權(quán)轉(zhuǎn)讓的檢查工作中要求,認(rèn)為各地方政府過去普遍實(shí)行的對(duì)有限合伙制基金征20%所得稅的政策違反了規(guī)定,因此應(yīng)當(dāng)糾正。也就是說,創(chuàng)投基金自然人合伙人未來將按照個(gè)體工商戶的標(biāo)準(zhǔn)征收累進(jìn)稅,按最高稅率35%繳稅。
在此次創(chuàng)投行業(yè)集體“抱怨”前,外界看到的往往是創(chuàng)投行業(yè)自稱的風(fēng)光,譬如優(yōu)質(zhì)的、無懈可擊的風(fēng)控,譬如時(shí)不時(shí)就能夠投入高質(zhì)量、多倍回報(bào)的項(xiàng)目,令外界以為創(chuàng)投圈的生活極為滋潤。而如今創(chuàng)投行業(yè)大吐苦水、稱投資是個(gè)“九敗一成”(十次投資九次失敗、一次成功)的高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè),令人感到唏噓。
和大多數(shù)行業(yè)不同,創(chuàng)投基金的繳稅方法不是按基金整體進(jìn)行計(jì)算,而是按單個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行計(jì)算。即,若一只基金平均投資十個(gè)項(xiàng)目最終“九敗一成”,成功的項(xiàng)目獲得十倍收益,理論上該基金因不賠不賺、無收益而無需繳稅,但實(shí)際征收是要單獨(dú)核算成功項(xiàng)目的應(yīng)繳稅費(fèi),不考慮另外九個(gè)資金有去無回的項(xiàng)目情況。這種征稅方式,是盈利的部分需要繳稅,而虧損的部分不予抵扣。
這種征收方式的確不合理,但問題在于各地方政府將這種征稅方式“抗”了下來,通過地方的優(yōu)惠方式為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)減壓,目的為了讓這些創(chuàng)投機(jī)構(gòu)為轄內(nèi)的中小企業(yè)提供融資支持。從宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度看,國家近年來不斷鼓勵(lì)各類資金進(jìn)入創(chuàng)新型中小企業(yè),發(fā)揮出民間資金的作用,以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,所以地方政府在這方面也是花了大工夫。
可是在稅收問題上,國家也在不斷出臺(tái)對(duì)中小企業(yè)的優(yōu)惠政策為其減負(fù),但對(duì)扶持中小企業(yè)的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)并沒有太多的支持,這也令創(chuàng)投機(jī)構(gòu)感到不滿,尤其是在當(dāng)前“寬松”的信號(hào)下還對(duì)創(chuàng)投基金“收緊”,更令該行業(yè)感到無奈。不過此次稅率的“暴漲”,應(yīng)是“取消原有優(yōu)惠,回到正常稅率狀態(tài)”。
對(duì)創(chuàng)投行業(yè)而言,若是認(rèn)為稅率“暴增”就天塌了,只能說明創(chuàng)投的業(yè)務(wù)沒有做到位。雖然這種說法有些不負(fù)責(zé)任,但若創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的能力真的很強(qiáng)大、能夠?qū)①Y金全部用在刀刃上、并在投資之后利用可調(diào)動(dòng)的資源協(xié)助被投企業(yè)積極發(fā)展,通過合理合法手段提高項(xiàng)目的成功率,實(shí)現(xiàn)退出獲得數(shù)十倍甚至是更高的回報(bào),相信35%的稅率對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)算不上什么。
有分析認(rèn)為,投資類合伙企業(yè)按35%征稅一旦實(shí)施,會(huì)令人民幣有限合伙人進(jìn)一步減少,進(jìn)而會(huì)導(dǎo)致人民幣創(chuàng)業(yè)投資大幅萎縮,然后進(jìn)入一連串連鎖反應(yīng)狀態(tài),最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)低迷。這種說法過于夸大其詞。
投資類合伙企業(yè)按35%征稅一旦實(shí)施,人民幣有限合伙人有減少的可能,但更多的可能是將人民幣交由優(yōu)質(zhì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)打理,業(yè)務(wù)能力、投資能力差的機(jī)構(gòu)將會(huì)越來越難募集資金,進(jìn)一步推進(jìn)創(chuàng)投行業(yè)的優(yōu)勝劣汰;中小企業(yè)為了獲得優(yōu)質(zhì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資,在初創(chuàng)階段必須要認(rèn)真經(jīng)營、理順未來發(fā)展方向和盈利模式,才能獲得和創(chuàng)投機(jī)構(gòu)談判的機(jī)會(huì),因此又進(jìn)一步推動(dòng)了創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰,令那些假創(chuàng)業(yè)、偽創(chuàng)新的中小企業(yè)被清除離場(chǎng)。
如此一來,市場(chǎng)上能夠留存下來的是那些優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和中小企業(yè),社會(huì)可以更好地將有限的資源用在這些生命力強(qiáng)、具有高成長性的企業(yè)當(dāng)中,避免被劣質(zhì)的企業(yè)浪費(fèi)社會(huì)資源,從而可以更有效發(fā)揮民間資金發(fā)揮支持產(chǎn)業(yè)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。
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