13家券商資管凈利潤排名：東證資管大賺6.17億元登頂，最慘公司下滑97%！

　　中國基金報記者 林影

　　13家券商資管子公司的業(yè)績已經(jīng)全部披露完畢。今年上半年，券商資管的經(jīng)營業(yè)績可謂冰火兩重天， 7家公司營收（除去光證資管）同比下滑，相對于營收來說，上半年凈利潤的分化則更為明顯，以1億元為分界線，7家上半年獲取凈利潤超過1億元，6家在1億元之下，最多的上半年盈利超過6億元，最少的還不足200萬元。

　　而從凈利潤增幅看，只有3家公司實現(xiàn)了同比增長，其余10家下滑，下降最厲害的當(dāng)屬浙商證券資管和長江證券資管。

　　營收：3家上半年超10億元

　　7家同比下滑

　　從營收來看，券商資管子公司之間分化較為明顯。12（光證資管未披露）家公司中，只有3家營收超過10億元，其中東證資管、華泰資管和國君資管上半年營收分別為15.83億元、10.78億元和10.21億元。廣發(fā)資管和招商資管分別以7.41億元和6.24億元的營收分列第四和第五名。

　　券商資管公司上半年營收變化

　　值得注意的是，7家券商資管營收低于5億元，其中東北證券資管子公司東證融匯是12家公司中唯一一家營收沒有超過1億元的，上半年，東證融匯實現(xiàn)營收僅為0.88億元。

　　再來看看營收同比增幅。除去財通資管，4家券商資管上半年營收同比出現(xiàn)上升，分別為東證資管、國君資管、銀河金匯和招商資管，實現(xiàn)增幅分別為129.42%、30.4%、25.47%和18.18%。可以看出，在營收排在前三名的券商資管中，僅華泰證券資管上半年營收同比出現(xiàn)下滑，降幅為2.27%。

　　7家券商資管營收同比出現(xiàn)負(fù)增長，其中4家降幅超過20%，分別為浙商資管、興證資管、長江資管和海通資管，其中浙商資管降幅最大，高達(dá)40.82%。上半年，浙商資管實現(xiàn)營收1.16億元，較去年同期的1.96億元下降了40.82%。

　　凈利潤：10家同比下滑

　　浙商資管盈利不足200萬元下滑97%

　　今年上半年，資管新規(guī)正式頒布，資管行業(yè)從嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢加強。券商資產(chǎn)管理行業(yè)規(guī)模開始呈現(xiàn)下降趨勢，財匯大數(shù)據(jù)終端統(tǒng)計顯示，截至2018年6 月30 日，券商資管規(guī)模為15.89萬億元，較2017年末下降7.9%。

　　受市場波動和資管新規(guī)雙重影響，券商資管子公司的日子也并不那么好過。相對于營收來說，其上半年凈利潤的分化則更為明顯。

　　整體來看，7家上半年獲取凈利潤超過1億元，分別為東證資管、華泰資管、國君資管、廣發(fā)資管、招商資管、海通資管和光證資管。其中東證資管上半年實現(xiàn)凈利潤6.17億元，同比增幅達(dá)254.6%，是13家公司中最高的，不僅如此，其也是券商資管子公司中上半年營收最高的。

　　券商資管子公司上半年凈利潤變化

　　6家券商資管上半年凈利潤低于1億元，分別為興證資管、財通資管、銀河金匯、長江資管、東證融匯和浙商資管。其中浙商資管上半年僅獲利0.02億元，是券商資管中凈利潤最低的。

　　再來看凈利潤增幅。上半年，只有3家凈利潤同比增幅為正，分別為東證資管、光證資管和招商資管，同比增幅分別為254.6%、51.9%和4.67%。10家券商資管凈利潤同比出現(xiàn)下滑，其中浙商資管、長江資管、興證資管下滑幅度超過50%，分別為97.06%、74.07%和52.94%。

　　足以看出，浙商資管是上半年券商資管子公司中凈利潤最低，同比降幅最大的一家。

　　各出奇招

　　去通道和凈值化轉(zhuǎn)型同步發(fā)力

　　2018 年上半年，在金融“降杠桿、嚴(yán)監(jiān)管”形勢下，行業(yè)政策密集出臺，特別是資管新規(guī)指 導(dǎo)意見發(fā)布并實施，資管行業(yè)面臨“統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、打破行業(yè)剛兌、消除多層嵌套以及抑制通道 業(yè)務(wù)”等新業(yè)態(tài)，受此影響，證券資管行業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模同比增速繼續(xù)放緩，業(yè)務(wù)發(fā)展逐步回歸資管 業(yè)務(wù)“本源” ，也就是主動管理上。而券商資管雖然上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)并不能說理想，但在轉(zhuǎn)型主動管理上還是卯足了勁。

　　“今年券商資管的日子本來就不好過，大家都在埋頭做轉(zhuǎn)型做凈值化產(chǎn)品 ，但是反應(yīng)在利潤上的成效并不會那么明顯”，華東一家券商資管的工作人員對基金君表示。

　　這或許也能為券商資管上半年業(yè)績的下滑做個注腳。而從這些資管子公司的母公司半年報中也能看到它們這大半年的努力。

　　先來看看去通道上的成果。從行業(yè)來說，財匯大數(shù)據(jù)終端統(tǒng)計顯示，截止到6月末，券商資管規(guī)模為15.89萬億元，較2017年末下降7.9%。

　　從單個公司來看也看明顯。截至2018年6 月底，廣發(fā)資管管理的定向資產(chǎn)管理計劃較2017年底下降10.96%，產(chǎn)品規(guī)模的下降也直接導(dǎo)致了其上半年管理費收入的下降；國君資管的定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模則由上年末的7845.56億元下降到報告期末的7221.96億元，足足減少了623.63億元。與此同時，券商資管的主動管理規(guī)模在增長。海通資管根據(jù)降杠桿、去通道的監(jiān)管要求，不斷壓縮通道業(yè)務(wù)規(guī)模，并大力發(fā)展主動管理業(yè)務(wù)。公司主動管理業(yè)務(wù)管理費收入及業(yè)績報酬均有所增加，截止報告期末，海通資管受托資金規(guī)模3148億元，其中主動管理規(guī)模892億元，同比增長10%。

　　去通道，加強主動管理的同時，券商資管為了適應(yīng)資管新規(guī)的要求，在產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)和業(yè)務(wù)創(chuàng)新上也在不斷摸索。

　　有完善營銷和產(chǎn)品體系的。這是資管新規(guī)之后，券商資管發(fā)力零售業(yè)務(wù)的一個縮影。如長江資管，上半年，長江資管注重培育投研和主動管理等核心能力，強化人員配備和營銷渠道建設(shè)，在產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)與發(fā)行方面取得了一定進展。財通資管上半年則進一步加強資管“大平臺”建設(shè)的推進，促進主動管理型產(chǎn)品及業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，調(diào)整并發(fā)力固收、權(quán)益投資和ABS業(yè)務(wù)。銀河金匯則是加強與其他主 要業(yè)務(wù)的聯(lián)動，突出專業(yè)優(yōu)勢，繼續(xù)鞏固 和發(fā)展現(xiàn)有固收類等優(yōu)勢產(chǎn)品的投資管理，大力提升 ABS 等融資類產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展，同時積極 探索、創(chuàng)新投資領(lǐng)域，通過 FOF、QDII 等領(lǐng)域進行資管產(chǎn)品線多元化布局。

　　也有著力凈值化轉(zhuǎn)型的。上半年，浙商資管集中精力完成固收跨期平層產(chǎn)品的改造，積極向凈值型管理轉(zhuǎn)變， 開發(fā) 4 只凈值型產(chǎn)品。 東證融匯則在半年報里表示，公司上半年嚴(yán)格按照資管新規(guī)的規(guī)定，完成了14只存量集合資產(chǎn)管理計劃的改造，報告期內(nèi)新發(fā)行了15只集合資產(chǎn)管理計劃。

　　華東一家券商資管的相關(guān)工作人員就曾對基金君表示，無論是豐富產(chǎn)品線的建設(shè)、拓展銀行等渠道，還是轉(zhuǎn)型凈值化管理，對于券商資管來說，短時間內(nèi)都不是一件容易的事，而反映在業(yè)績上的推動作用則更為滯后，對于它們來說，適應(yīng)和創(chuàng)新一樣不可缺少。而資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的生存環(huán)境和競爭格局急劇變化，無論自身還是合作機構(gòu) 的存量業(yè)務(wù)均面臨較大的整改壓力，增量業(yè)務(wù)開拓難度加大，尋求業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)型與 可持續(xù)發(fā)展成為行業(yè)的核心命題。

責(zé)任編輯：張恒星 SF142