日前，北京北信源軟件股份有限公司（下稱北信源）發(fā)布2025年三季報。前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.16億元，歸母凈利潤-1.66億元。在當(dāng)前復(fù)雜多變的經(jīng)營環(huán)境下盡管整體業(yè)績面臨壓力，但透過數(shù)據(jù)表象可以清晰看到公司正經(jīng)歷業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與質(zhì)量提升的調(diào)整期，在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流管理、技術(shù)研發(fā)及業(yè)務(wù)布局等方面呈現(xiàn)諸多積極變化，為長期高質(zhì)量發(fā)展奠定堅實(shí)基礎(chǔ)，其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的深層邏輯與潛在機(jī)遇正逐步顯現(xiàn)。

　　財務(wù)穩(wěn)健提質(zhì)：業(yè)績調(diào)整中的韌性表現(xiàn)，研發(fā)投入筑牢技術(shù)根基

　　資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步顯著優(yōu)化成為本期財報核心亮點(diǎn)之一。根據(jù)公司此前公布的半年報數(shù)據(jù)，其上半年應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款共計4.86億元，較年初的5.76億元降幅達(dá)15.54%。截至9月末，該項指標(biāo)合計為4.13億元，較年初應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款下降28.24%。這一顯著變化印證了公司強(qiáng)化回款管理，加速資金周轉(zhuǎn)的經(jīng)營策略取得實(shí)質(zhì)性成效。通過優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)賬款催收等舉措，壞賬風(fēng)險進(jìn)一步降低，資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)更趨健康。同時短期借款、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債也分別較年初縮減14.63%、9.65%，進(jìn)一步優(yōu)化了公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)，為未來發(fā)展奠定了更加穩(wěn)健的財務(wù)基礎(chǔ)。

　　值得肯定的是，北信源的現(xiàn)金流管理成效突出。前三季度公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為3122.90萬元，同比增幅達(dá)122.68%，相較于去年同期有顯著改善。在資金健康度方面，北信源展現(xiàn)出了卓越的營運(yùn)能力，報告期內(nèi)公司主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比率平均達(dá)到309.39%，這一指標(biāo)充分體現(xiàn)了公司收入的變現(xiàn)能力強(qiáng)勁，現(xiàn)金流質(zhì)量持續(xù)改善。表明公司產(chǎn)品與服務(wù)的市場認(rèn)可度扎實(shí)，客戶付款意愿強(qiáng)，經(jīng)營性現(xiàn)金流對業(yè)務(wù)發(fā)展的支撐作用穩(wěn)固，為公司持續(xù)投入研發(fā)、拓展市場提供了可靠的資金保障。

　　成本控制與盈利能力建設(shè)同步推進(jìn)。北信源今年前三季度的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用同比下降23.94%，顯示出其在“三費(fèi)”上持續(xù)精細(xì)化管理，在提升管理效率和成本控制能力方面取得了進(jìn)展。與此同時，公司前三季度的毛利率為68.93%，較之今年一季度的54.06%上升14.87個百分點(diǎn)。若從單季度指標(biāo)來看，2025年第三季度公司毛利率為126.51%，同比上升39.40個百分點(diǎn)，環(huán)比上升47.88個百分點(diǎn)。

　　銷售毛利率的顯著提升印證公司核心產(chǎn)品依然具備較強(qiáng)的技術(shù)溢價能力與市場定價權(quán)。盡管短期業(yè)績受行業(yè)周期影響，但公司仍通過優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)與提升運(yùn)營效率，保持了較強(qiáng)的市場競爭力，為后續(xù)業(yè)績回升積累了潛在動能。

　　對于科技型企業(yè)而言，研發(fā)投入是保持核心競爭力的根本動力。北信源始終堅持 “技術(shù)為王” 的發(fā)展理念將研發(fā)投入放在戰(zhàn)略高度。前三季度公司研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例保持在行業(yè)較高水平，2022年至今累計研發(fā)投入已達(dá)6.57億元規(guī)模。

　　技術(shù)轉(zhuǎn)化效率的提升進(jìn)一步驗證了公司的研發(fā)實(shí)力。以AI技術(shù)應(yīng)用為例，北信源正積極投入AI技術(shù)研發(fā)。北信源董事、副總裁高曦近日對媒體表示，公司已開發(fā)出的AI應(yīng)用平臺，集成了大模型、開發(fā)工具和知識庫，可進(jìn)行私有化部署。此外公司已在金融、能源行業(yè)等領(lǐng)域交付了應(yīng)用AI技術(shù)的相關(guān)軟件產(chǎn)品。

　　業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花：核心板塊規(guī)模化落地，新興領(lǐng)域打開增長空間

　　眼下人工智能技術(shù)快速發(fā)展，AI技術(shù)應(yīng)用將為各行業(yè)帶來爆發(fā)式增長。信息技術(shù)咨詢公司Gartner報告顯示，中國網(wǎng)絡(luò)安全的重點(diǎn)正逐步轉(zhuǎn)向保障人工智能的安全，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型并加強(qiáng)企業(yè)、機(jī)構(gòu)的韌性。

　　? AI 應(yīng)用平臺：構(gòu)建安全智能生態(tài)，賦能全場景數(shù)字化轉(zhuǎn)型

　　北信源研發(fā)出的安全智能體平臺（AI應(yīng)用平臺）將人工智能技術(shù)與信息安全深度融合，為客戶提供全方位的智能安全解決方案。該平臺具有鮮明的技術(shù)特色，提供多模型混合駕駛艙，既支持公司自主研發(fā)的私有化部署大模型，也可靈活對接deepseek、文心一言等市面主流大語言模型，滿足不同客戶的技術(shù)選型需求。

　　通過安全AI基座，北信源不僅為第三方應(yīng)用提供大模型的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)化接口，減輕應(yīng)用的適配開發(fā)工作量，而且還能通過安全AI基座監(jiān)控、過濾、審計不合規(guī)的AI訪問行為，這一功能在AI應(yīng)用快速普及的背景下顯得尤為重要。在辦公場景中，平臺賦能信源密信系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)AI辦文、辦事、辦會的綜合能力升級，大幅提升用戶工作效率；在客戶服務(wù)場景中，智能客服能夠快速響應(yīng)客戶咨詢，提供精準(zhǔn)的解決方案；在安全防護(hù)場景中，AI 技術(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)安全威脅的智能識別、預(yù)警與處置，提升安全防護(hù)的智能化水平。

　　? 信息安全及信創(chuàng)：行業(yè)需求驅(qū)動，產(chǎn)品競爭力領(lǐng)先

　　賽迪顧問日前發(fā)布的《中國終端安全管理產(chǎn)品市場研究報告（2025）》顯示，北信源憑借多年在終端安全方面的積累和持續(xù)深耕，以11.00%的市場占有率累計17年在國內(nèi)終端安全管理產(chǎn)品在市場中排名第一，充分驗證了其產(chǎn)品競爭力與市場認(rèn)可度。

　　據(jù)了解，公司信創(chuàng)產(chǎn)品全面適配國產(chǎn)芯片、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫等底層軟硬件，實(shí)現(xiàn)了從底層到應(yīng)用層的全棧自主可控，能夠滿足政府、軍工、金融等領(lǐng)域?qū)π畔踩淖罡叩燃壱蟆?/p>

　　在政府領(lǐng)域，公司產(chǎn)品已入圍多個省市的信創(chuàng)采購目錄，為各級政府部門的電子政務(wù)系統(tǒng)提供安全保障；在軍工領(lǐng)域，北信源各類產(chǎn)品已覆蓋超90%軍工集團(tuán)單位，公司將戰(zhàn)略核心業(yè)務(wù)升級為“國防智能及生態(tài)建設(shè)”，憑借高安全性、高穩(wěn)定性的特點(diǎn)，成為眾多軍工集團(tuán)的核心供應(yīng)商；在金融領(lǐng)域，其數(shù)據(jù)安全產(chǎn)品已在多家國有銀行、股份制銀行落地應(yīng)用。

　　AI大模型、云計算、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)的廣泛應(yīng)用也伴隨著提示詞注入、數(shù)據(jù)竊取、敏感數(shù)據(jù)泄露等風(fēng)險問題。針對AI大模型應(yīng)用場景，北信源精準(zhǔn)把握市場趨勢，推出的數(shù)據(jù)安全防泄露（XDLP）產(chǎn)品提供了大模型“保密護(hù)欄”能力，全面保障大模型應(yīng)用數(shù)據(jù)安全。

　　北信源XDLP已在某能源企業(yè)統(tǒng)建項目，累計部署終端幾十萬臺；在某金融行業(yè)項目中則與終端安全管理、云文檔協(xié)作及應(yīng)用系統(tǒng)深度集成的多維聯(lián)動方案，成功實(shí)現(xiàn)復(fù)雜業(yè)務(wù)場景下的系統(tǒng)化整合與安全閉環(huán)。

　　? 移動辦公及高安全通信：信源密信成增長引擎，AI能力持續(xù)升級

　　憑借100%國產(chǎn)化代碼、高等級安全防護(hù)、全場景適配能力等核心優(yōu)勢，信源密信已成為公司的核心增長引擎，在移動辦公及高安全通信領(lǐng)域占據(jù)市場領(lǐng)先地位。截至三季度末，信源密信裝機(jī)量已達(dá)千萬臺級別，覆蓋超90%的軍工集團(tuán)單位、多個省市的政府部門及大量大型國企，成為高安全通信領(lǐng)域的標(biāo)桿產(chǎn)品。

　　? 國防智能與新興領(lǐng)域：技術(shù)壁壘筑牢競爭優(yōu)勢，打開未來增長空間

　　信源密信憑借衛(wèi)星通信適配、全場景自主可控等核心能力，成為軍隊自主辦公統(tǒng)一即時通信平臺，信源密信完成某型衛(wèi)星通信適配，支持極端環(huán)境下的穩(wěn)定通信，并適配國產(chǎn)服務(wù)器及操作系統(tǒng)，滿足軍工全場景自主可控需求，進(jìn)一步拓展了產(chǎn)品應(yīng)用邊界。這一特性使其在國家安全戰(zhàn)略深入推進(jìn)的背景下，展現(xiàn)出獨(dú)特的競爭優(yōu)勢。業(yè)務(wù)粘性與市場份額進(jìn)一步提升。國防智能領(lǐng)域的技術(shù)積累與場景落地，為公司構(gòu)建了差異化競爭優(yōu)勢。

　　值得一提的是，除了在現(xiàn)有領(lǐng)域里持續(xù)深耕布局外，北信源還在積極探索新的增長空間。

　　隨著三大運(yùn)營商已上線eSIM手機(jī)業(yè)務(wù)，eSIM產(chǎn)業(yè)正迎來快速發(fā)展期。北信源日前在互動平臺表示，“eSIM管理涉及身份認(rèn)證與數(shù)據(jù)保護(hù)需求，公司的信息數(shù)據(jù)安全保護(hù)技術(shù)和業(yè)務(wù)具備應(yīng)用于eSIM領(lǐng)域的基礎(chǔ)和潛力?！蔽磥韊SIM技術(shù)的普及將推動設(shè)備連接方式變革，北信源憑借其信息數(shù)據(jù)安全保護(hù)技術(shù)，探索消費(fèi)電子、工業(yè)互聯(lián)等場景的應(yīng)用可能性，有望在這一千億元量級市場中占據(jù)先機(jī)，把握新興市場增長紅利。

　　這些成果不僅彰顯了公司的技術(shù)商業(yè)化能力，也為未來營收增長開辟了新路徑。

　　行業(yè)機(jī)遇疊加行業(yè)地位：政策與戰(zhàn)略生態(tài)共振，技術(shù)創(chuàng)新共驅(qū)成長

　　當(dāng)前，相關(guān)行業(yè)政策紅利持續(xù)釋放，為以北信源為代表的網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間。國家信創(chuàng)戰(zhàn)略和數(shù)據(jù)安全法規(guī)持續(xù)推進(jìn)，帶動了對網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品的旺盛需求。同時，數(shù)字中國建設(shè)的深入推進(jìn)也為公司的業(yè)務(wù)拓展創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。

　　北信源的業(yè)務(wù)布局與國家政策導(dǎo)向高度契合，其構(gòu)建的覆蓋多終端、多行業(yè)、多場景的產(chǎn)品體系，從政務(wù)大模型安全到軍工極端環(huán)境通信，從國內(nèi)信創(chuàng)到海外多語言適配，全方位滿足客戶安全需求。其場景適配能力與行業(yè)拓展能力顯著優(yōu)于同行，為市場份額提升奠定了堅實(shí)基礎(chǔ)。其連續(xù)17年領(lǐng)跑終端安全管理市場的紀(jì)錄，以及多項核心業(yè)務(wù)的差異化競爭優(yōu)勢共同構(gòu)建了公司難以撼動的技術(shù)壁壘與市場地位，也充分體現(xiàn)了公司在多個核心細(xì)分領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢與市場認(rèn)可度。

　　整體來看，北信源今年前三季度的業(yè)績誠然受到市場環(huán)境影響呈現(xiàn)短期波動，在營收規(guī)模收縮的表象下，公司正通過技術(shù)深耕、生態(tài)構(gòu)建、模式創(chuàng)新完成從終端安全廠商到數(shù)字安全基座提供商的蛻變。

　　財務(wù)端，公司資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化、債務(wù)結(jié)構(gòu)合理可控，主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比率遠(yuǎn)超業(yè)內(nèi)平均水平，彰顯出強(qiáng)勁的經(jīng)營韌性。業(yè)務(wù)端，北信源已形成了覆蓋全國七大區(qū)、三十多個省市的營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)體系，終端安全部署點(diǎn)位數(shù)已經(jīng)超過6000萬點(diǎn)，積累沉淀了以黨政為核心的優(yōu)質(zhì)客戶資源，多點(diǎn)開花的業(yè)務(wù)格局為公司打開了廣闊的增長空間。行業(yè)端，北信源通過舉辦高層論壇、啟動聯(lián)合實(shí)驗室等方式增強(qiáng)行業(yè)影響力，并憑借領(lǐng)先的技術(shù)創(chuàng)新與研發(fā)實(shí)力，構(gòu)建起覆蓋多模態(tài)數(shù)據(jù)的安全防護(hù)體系。

　　展望未來北信源戰(zhàn)略規(guī)劃清晰，將繼續(xù)深化AI與數(shù)據(jù)安全融合，拓展新興市場與業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并加強(qiáng)國際合作與交流全面提升競爭力，多維度向好的發(fā)展態(tài)勢為公司的長期成長奠定堅實(shí)基礎(chǔ)，為后續(xù)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長注入強(qiáng)勁動力。